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五星直播平台“锂”深度报告:新能源产业链最

  锂(Lithium)是原子量最小的金属元素,元素标记为Li。锂为雪白色金属,质软,密度小,锂的化学性子生动,具有极强的电化学活性,可与其他元素构成合金或化合物,普遍使用于各类范畴。

  锂的财产链次要分为上游资本开采,中游冶炼提纯和下流终端消耗三部门。上游锂资本次要分为固态和液态两种,今朝固态锂矿次要为伟晶岩型锂矿床和堆积型锂矿床,液体锂矿则是指卤水型锂矿床。

  中游的锂产物次要为氯化锂、氢氧化锂和碳酸锂等,经进一步提纯分解可获得各种锂深加工产物,使用于下流如电池、医药等消耗范畴。

  锂及其化合物用处普遍,具有计谋代价。锂的使用次要可分为新能源、医药、新质料三大类,详细为电池、陶瓷、玻璃、光滑剂、冶金、聚合物等范畴。自2000年以来,锂消耗量遭到可充电电池的疾速鞭策,在其他传管辖域也完成告终构性的增加。

  电池类产物成为锂资本最次要的使用标的目的。2015年,环球可充电电池类产物所占锂消耗量比重初次超越玻璃陶瓷类产物,到达约37%,成为锂下流最次要的使用范畴;在中国,电池范畴锂消耗占比更高,2015年到达约70%。

  此中,动力锂电池次要使用于新能源汽车,常见为磷酸铁锂(LFP)电池和三元(NCM/NCA)电池;消耗锂电池次要使用于手机、平板电脑、条记本电脑等电子产物,次要为钴酸锂(LCO)电池;储能锂电池次要用于电网储能、基站备用电源、家庭光储体系等范畴,今朝使用较多的有磷酸铁锂电池和以钛酸锂为负极的锂离子电池。

  新能源汽车迅猛开展进一步刺激电池范畴锂消耗增加。2016 年以来,锂电池财产链下流使用范畴受新能源汽车财产动员获得迅猛开展,新能源汽车所用的动力电池中正极质料对锂消耗拉动感化明显,成为将来锂消耗增加的次要鞭策力。

  电池范畴用锂产物次要为碳酸锂和氢氧化锂。此中碳酸锂次要用于消费钴酸锂和磷酸铁锂,氢氧化锂则用于消费三元质料,从上游质料来看,锂矿石更适于消费氢氧化锂而盐湖消费碳酸锂的本钱更低。

  估计 2016-2020 年锂消耗年化复合增速(CAGR)到达 16.8%。受益于新能源汽车市场的片面发作,环球锂需求增速逐步上升。

  按照智研征询数据,2016年环球电池范畴锂需求占比为39.4%,此中动力电池和3C电池占比别离为17.2%和21.7%。

  估计至2020年,电池范畴锂需求占比增至62.3%,成为锂需求构造中最主要的构成部门,此中动力电池占比44.5%,增幅尤其明显。

  按照富士经济数据,2017年环球新能源汽车销量为134万辆,同比增加50.0%,估计2018-2020年销量别离为186、253和359万辆,同比增速别离为38.8%、36.3%和41.7%;长周期估计,2025年环球新能源汽车销量将到达820万辆,2020-2025年CAGR为18.0%。

  2016年中国新能源汽车产量为52万辆,估计2017年产量为72万辆,同比增加38.5%;估计2020年将到达200万辆,比2016年翻4倍,完成中国新能源汽车“十三五”计划的目的;到2025年,估计海内新能源汽车产量将超越500万辆,2020-2025年CAGR为21.6%。

  当前动力电池正极质料以磷酸铁锂质料、锰酸锂质料和三元质料(NCM/NCA)为主,比拟磷酸铁锂质料和锰酸锂质料,三元正极质料分离了钴酸锂、镍酸锂、锰酸锂三类质料的长处,本钱低,轮回寿命长,能量密度高,将来将成为车用动力电池正极质料的支流,开展远景宽广。

  单元Gwh锂离子电池对三元正极质料、磷酸铁锂正极质料、锰酸锂正极质料的耗损量别离为2.05kt、2.40kt和2.60kt,五星直播注册按照差别品种锂离子电池正极质料的锂含量测算,1kt上述正极质料锂含量别离折合碳酸锂当量0.38kt、0.23kt和0.20kt,计较可得,1Gwh电池别离需耗损碳酸锂当量78.5万吨、56.2万吨和53.1万吨。

  2016年海内车用动力电池中三元电池需求量为7.8GWh,占比仅为26.4%,将来跟着新能源汽车对续航里程请求的不竭进步,三元电池占比将疾速提拔。

  到2020年,估计海内三元动力电池需求量将到达71.6GWh,占比到达75.7%,CAGR为74.2%。

  外洋车用动力电池以三元电池和锰酸锂电池为主,2016年外洋车用动力电池需求量约16.4GWh,此中三元电池需求量约13.1GWh,占比到达80%,远高于海内程度,估计该比例仍将进一步进步。

  估计2020年外洋动力电池需求量将到达110.6GWh,三元占比到达90%,需求量为99.5GWh。

  按照差别品种锂离子电池正极质料的锂含量测算,1g三元正极质料、磷酸铁锂正极质料和锰酸锂正极质料锂含量别离折合碳酸锂当量0.38g、0.23g和0.20g,1kwh电池别离需耗损碳酸锂当量531g、562g和785g。

  估计2017年中国车用动力电池范畴锂需求为2.58万吨LCE,同比增加41.7%;2018年到达3.43万吨,同比增加33.1%;2020年将到达6.89万吨,2016-2020年CAGR为39.5%,固然在2015年发作式增加后增速有所放缓,但仍能连结较高增速。此中增量次要来自三元电池,磷酸铁锂电池锂需求团体呈降落态势。

  环球电动自行车范畴锂电池消耗连结快速增加。EVTank数据显现,2016年环球电动自行车锂电池需求量约为6.0GWh,将来跟着锂电池对铅酸电池的逐步替换,电动自行车范畴锂消耗将连续增加,估计到2020年到达13.5GWh,CAGR为22.5%。

  电动自行车范畴锂消耗量加快增加。根据1kwh电动自行车用锂电池耗损碳酸锂当量0.7kg计较,2016年环球电动自行车范畴锂消耗量折合碳酸锂约0.42万吨。将来跟着单车电池容量提拔,锂消耗量将加快上涨,估计2020年环球电动自行车范畴锂需求量将到达1.35万吨LCE,2016-2020年CAGR为33.9%。

  海内电动自行车产量安稳增加,锂电池利用率提拔。2016年海内电动自行车产量3215万辆,估计2017年产量为3663万辆,同比增加13.9%,将来三年将按8%的增速安稳增加。

  跟着锂电自行车浸透率逐步进步,电动自行车对锂电池的需求由2016年的2.0GWh增至2020年的3.4GWh,CAGR为14.2%。

  3C范畴锂需求增速放缓。在3C范畴,锂电池次要使用于手机、平板电脑、条记本电脑等数码产物,按照锂电大数据猜测,我国2017年3C范畴锂电池需求量为30.6GWh,同比增加4.8%,估计2017-2020年CAGR为9.5%,远低于动力范畴和储能范畴。

  需求增量次要来自锂离子电池范畴,特别是新能源汽车范畴,该范畴2016-2020年锂需求增量估计高达12.26万吨碳酸锂当量,CAGR为49.90%。

  按照美国地质查询拜访局(USGS)数据,2016 年环球锂矿储量约 1400 万吨。此中智利储量高达 750 万吨,占环球总储量的 51.8%。别的,中国(320 万吨,22.1%)、阿根廷(200万吨,13.8%)、澳大利亚(160 万吨,11.1%)等国储量也较丰硕。2016 年环球锂矿储量次要集合在以上几个国度。

  环球锂资本次要贮存在盐湖卤水和锂矿石(锂辉石、锂云母)。盐湖次要散布于南美三国——阿根廷、智利和玻利维亚,和中国青藏地域。锂矿石资本次要散布于澳大利亚、北美和中国。

  天下级锂资本集合在南美和澳洲。大型盐湖包罗玻利维亚乌尤尼盐沼Uyuni,智利盐湖Atacama,阿根廷盐湖Olaroz、HombreMuerto等。次要锂辉石矿包罗澳大利亚Talison旗下的Greenbush矿山和RIM公司的MtMarion锂矿。

  南美和澳大利亚占锂资本供应总量的90%。据美国地质查询拜访局(USGS)数据,2016年环球锂产量金属量约3.5万吨,折合碳酸锂当量约19.3万吨。此中澳大利亚、智利、阿根廷产量居前三位,别离为1.43、1.20、0.57万吨,占比为40%、34%和16%。

  盐湖提锂是国际上得到锂产物的次要方法。按照锂业分会数据,2016年环球卤水提锂产量约11.8万吨(折合碳酸锂当量),占环球锂产物总产量的63.6%。此中外洋盐湖提锂产量约10.8万吨,海内盐湖提锂产量1万吨阁下。

  海内锂资本供给以入口锂矿石为主。我国锂加工质料对外依存度高,此中绝大部门依靠入口锂辉石,占比高达70%,接纳海内卤水和矿石资本消费的锂产物占总供给量比例为14%,此中卤水提锂占比仅为6%。

  2017-2018年环球矿石提锂产能集合扩大,估计两年别离增长12万吨和20万吨,到2020年环球矿石提锂计划产能将到达49万吨。

  将来环球盐湖提锂产能也连结不变增加,估计2018/2019/2020年别离到达28.6/36.4/37.4万吨,估计2020年环球矿石和盐湖提锂合计产能将达86.4万吨,较2016年翻三番。

  环球锂供应格式由“三湖一矿”向“四湖三矿”转换。2016年从前,环球锂矿供应场面是“三湖一矿”,即ALB、SQM、FMC和Talison,主力在产锂资本包罗Atacama盐湖,HombreMuerto盐湖,Greenbush锂辉石矿等。

  产量占比超越80%。2016年,Orocobre旗下Olaroz盐湖投产,新减产量约1.2万吨,成为主要的供应滥觞。

  4) Orocobre2020年估计碳酸锂产能扩大至3.5万吨并新增氢氧化锂1万吨;5)天齐锂业旗下天齐澳洲项目估计2018年末新增氢氧化锂产能2.4万吨;6)赣锋锂业宁都赣锋2018年估计新增碳酸锂产能1.75万吨,2018年新余马洪新增氢氧化锂陈能2万吨。

  除传统锂业巨子外,环球新兴锂资本供给商加快扩产,此中2018年大几率能够量产的有NemaskaLithium旗下的Whabouchi矿与EnirgiGroup旗下的SalardelRincon盐湖。设想产能别离为2.7万吨和5万吨。

  我国锂资本储量丰硕,按照USGS数据,2016年我国已探明锂储量320万吨,环球占比22.1%。我国锂资本次要散布在青海、、四川、江西、湖北等地域,此中青海和次要为盐湖,四川为锂辉石矿,江西为锂云母矿。

  海内锂资本储量以盐湖卤水为主。锂业协会数据显现,我国盐湖锂资本储量占锂资本总量的85%,矿石锂资本仅占15%。

  青海和地域盐湖锂资本丰硕,此中青海锂资本次要存在于硫酸盐型盐湖中,集平分布于柴达木盆地的察尔汗盐湖、东台吉乃尔和西台吉乃尔盐湖,地域的盐湖次要为碳酸盐型盐湖,此中扎布耶盐湖含锂量仅次于Atacama和Uyuni盐湖,是环球第三大百万吨级盐湖,同时也是环球镁锂比最低的优良盐湖。

  2016年海内盐湖提锂供给总量约1.8万吨,产量开释次要集合在青海锂业、中信国安、盐湖股分、矿业等企业,除上述企业,依托大柴旦盐湖资本的大华化工、柴达木兴华、青海博华锂业,依托一里坪盐湖的五矿盐湖等企业也开端小批量消费碳酸锂。

  盐湖提锂企业扩产方案明显。将来三年轻海和两地的盐湖提锂企业均有明显的产能扩大方案,估计到2020年,海内盐湖提锂总产能将到达15万吨。

  青海和地域盐湖提锂企业均有产能扩大方案,带来海内盐湖提锂产能的明显提拔,但盐湖提锂产能达产工夫较长,将来三年产量开释迟缓,2018、2019、2019年估计新减产量0.8、1.1、1.6万吨。

  海内矿石提锂产量较小,将来新增供给有限。按照锂业分会数据,2016年我国共消费锂辉石精矿3.8万吨,折合碳酸锂当量0.4万吨。产量次要来自雅化团体和合纵锂业等。

  海内矿石提锂将来次要供给滥觞为江西宜春锂云母矿和四川阿坝州、甘孜州的锂辉石矿。海内企业扩建产能较多,但大都处于计划建立阶段,短时间内产能开释有限,估计2018年新减产量次要来自江特机电,产量约3000吨。百度搜刮“乐晴智库”,得到更多行业深度研讨陈述

  2017年环球锂供给总量估计为23万吨。2017年,跟着GalaxyResource的Mt.Cattlin矿山与RIM的MtMarion矿山大批投产,环球供应场面改变为“四湖三矿”,估计带来新减产量约2万吨,整年供给总量23万吨,同比增加19.1%。

  2018年除MtMarion与Mt.Cattlin矿山连续放量,雅宝LaNegra2期2万吨锂盐项目估计2018年三季度投产,四时度开释产能,2018年环球锂资本供应约27万吨。陪伴“四湖三矿”等国际巨子的产能扩大和海内盐湖提锂放量,将来环球锂供应迎来明显增加。

  新能源汽车拉动,环球锂需求高速增加。跟着新能源汽车产销连续景气及锂离子电池财产疾速开展,估计环球锂需求将连结10%-20%的高增速,且将来几年增速将逐年提拔,2017-2019年环球锂需求别离到达22.77、26.06和30.74万吨LCE。

  2018-2019年供应大批投产,欠缺格式行将突破。跟着需求端连续高增加,含锂盐湖矿山扩产志愿明显,估计2018年下半年至2019年将有大批产能投产,2017-2019年环球锂供应别离到达23.0、27.5和33.7万吨LCE,同比增速别离为19.2%、29.6%和22.5%。供需格式行将由欠缺转为多余,估计2017-2019年将别离多余0.23万吨、1.44万吨和2.96万吨LCE。

  短时间紧均衡场面料将连续。鉴于锂资本投产工夫较长,产能开释不愿定性高,且大批产能开释工夫在2018年下半年或迟于2019年,估计短时间内环球锂资本供给偏紧的场面仍将连续。

  价钱猜测:2018年供需紧均衡支持锂价高位运转。今朝,环球锂盐产能的大批投放将次要集合在2018年下半年和2019年,2018年上半年环球锂市供需场面偏紧,支持锂价高位运转且具有必然上行空间,估计电池级碳酸锂价钱运转区间为18-20万元/吨,氢氧化锂价钱区间为16.5-18万元/吨。

  2016年环球锂矿产量折合碳酸锂当量18.4万吨,此中Talison、SQM、ALB、FMC和Orocobre五家公司产量占比达91%,行业集合度高,资本把持格式较着。

  天齐锂业具有Talison51%股权,当前具有74万吨/年锂精矿产能,还具有呷基卡锂辉石矿、扎布耶盐湖、Salares盐湖等锂资本储蓄。赣锋锂业具有碳酸锂产能2.2万吨,氢氧化锂产能1.2万吨。获得本文完好陈述请百度搜刮“乐晴智库”。返回搜狐,检察更多

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